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“八一三”以后,日军全面攻陷上海,租界区成了战争以外的孤岛。一个秘密组织猎鹰暗杀队应运而生,他们以燕双鹰(张子健 饰)为首出没于日伪之间,极力阻止日寇对我财富的掠夺。日军从东京派来特使今井武夫(平田康之 饰),企图利用假钞套购中国的黄金。燕双鹰打通市长(梁冠华 饰)关节,利用其女儿章月欣(苑冉 饰)之口,与郑雅姝(王紫瑄 饰)、林小江(刘亚津 饰)设下圈套,并冒充日本亲王将今井武夫费了九牛二虎之力搞到的黄金秘密劫持,同时将责任嫁祸于外滩的黑帮组织。今井武夫恼羞成怒,派章月欣打入暗杀组织内部,以图里应外合将其一网打尽。不料章月欣暗恋着风流倜傥的冷面杀手燕双鹰,这是今井武夫做梦也没想到的......
调头要走的日军被炸弹袭击,他们紧接着又被重武器攻击,青木建议冲上去,李志群想先保护黄金,日军保护铁甲车返回江海关,李志群看出对方不想全力进攻,他率人留下来阻击。燕双鹰坐在咖啡馆里等待日军铁甲车的到来,严韵谣的到来让他很意外,燕双鹰这才知道咖啡馆是她的,他有些紧张,严韵谣看他有些奇怪,她支开了服务员萍萍,燕双鹰让她马上离开,已经来不及解释了。
燕双鹰听到日军汽车声音后引爆藏在黄包车上的炸弹,炸弹响后朝青木的车飞过去,装有黄金的装甲车也被燕双鹰开走,青木受伤后从车里爬出来。燕双鹰开着装甲车顺利离开,接应队友等的有些着急,整整一吨黄金被转移到卡车上。日军追赶上装甲车后发现黄金被劫走,日军判断是猎鹰暗杀队所为。
日军全城戒严展开搜查,严韵谣在公交车上听到民众的议论,她去了开纳路图书馆。严韵谣匆忙回去让馆长怀疑,馆长看出她脸色不好,他建议她回家好好休息。兴亚华中联络部的特使指责了青木的无能,青木将责任推在情报部。
李志群对黄金押运案进行分析,日军特使表示赞同,他们发现铁甲车内被安装了定时炸弹,李志群怀疑海军陆战队里有J细,青木听后有些恼火,特使让他不要冲动,李志群只好向他道歉。特使命人马上勘察现场,上海市长章啸天和警察局长黄云天协助破案,有目击者看到一名男子从咖啡馆出来杀害了铁甲车出来的日军。
陈阿财看到袭击的全过程,他的话和李志群分析的一样,穿黑色大衣的瘦高个被怀疑,燕双鹰成了嫌疑人,陈阿财亲眼看到燕双鹰和咖啡店的女老板在事发前一前一后进了咖啡馆。日军进入咖啡馆后展开搜查,在桌下找到了炸弹的引爆器。