本片讲的是四十年代上海滩头牌舞女花红艳和白黛林的悲惨命运。为替兄还债,花红艳被迫做了闻名江湖的丝绸大王龙耀祖 的姨太太,而龙耀祖暴毙婚宴,身为龙家新掌门人的龙耀宗对花红艳旧情难忘,却又顾虑重重,从而导致了新的感情危机,白黛林是恶霸白厉冰的养女,实际上和其他姐妹都是他的摇钱树。守备司令江砥平垂涎白黛林的美貌,以汉奸罪名逮捕了白厉冰,以逼迫白黛林及其他姐妹就范,四处躲避的白黛林几次得到年轻军官鲍望春的援救。鲍望春舞无意门获得了白家众姐妹的的卖身契,为挽救白黛林等众舞女,鲍望春冒死和江砥平展开争斗。花红艳为羞辱龙家,重新下海充当舞女,与出身豪门的记者陆蒙山产生了感情纠葛,灯红酒绿,光明与黑暗的殊死博杀……
江砥平私下将白厉冰的珍藏藉由龙耀宗销赃,正巧陆蒙山无意间拍摄到白厉冰乔装的样子。鲍望春见机不可失,於是积极搜集情报,准备检举江砥平不法举动。江砥平却早一步将鲍望春逮捕,并诬陷他与白厉冰勾结。白厉冰找陆蒙山,原来鲍望春掌握的东西,是白家姊妹多年来辛苦的血汗钱,他要陆蒙山从中斡旋。其实想引蛇出洞,伺机抢夺。