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水易龙为了救回女儿水婷婷，向日方服了软，同意继任商会会长职位。水婷婷获释返回家中，没有理解父亲水易龙的苦心，指责父亲卖国求荣。
云飞川到水家做客，叮嘱水易龙注意人身安全，整个上海都知道水易龙与日本合作，一个神秘的锄奸组织已经盯上了水易龙。水易龙历经大风大浪，不把令汉奸们惶恐不安的神秘锄奸组织放在眼里，而是委托云飞川安抚离家出走的水婷婷。
锄奸抗日的石敢当消息灵通，计划在水易龙就任当天，在台上安置炸药，除掉为日本人卖命的水易龙。
云飞岳在国军受训了一段时日，身手今非昔比，返回阔别数日的上海家园。已经接管云家的云飞川喜出望外迎接云飞岳，同时数落云飞岳之前没有打电话回家保平安。
和美佳代子消息灵通，得知云飞岳回家，心中产生不满。按理说云飞岳应该一回家就联系和美佳代子，但他回家之后始终没有再找和美佳代子。
水易龙就任仪式即将到来，和美佳代子向各个商户派发请贴，接到请贴的商户如果不参加水易龙就职仪式，将会成为日方的敌人，反之则是日方的朋友。和美佳代子心思细腻，通过派发请贴的方式区分各个商户对日本人的态度。
水易龙参加就职仪式，日军士兵为其开道。石敢当在台上安置了炸药，等待炸药爆炸，将水易龙炸上西天。
眼看炸药就要爆炸，云飞川及时出现，取下安置在台上的炸药，奋力掷到台下无人的角落中，看热闹的百姓们目睹云飞川扔炸药，吓得四散奔逃。
炸药轰然炸响，没有炸到一个人，水易龙在云飞川的搭救下逃过一劫，云飞岳得知云飞川勇救水易龙，顿升不悦。在外界眼中，水易龙做商会会长就是代表为日本人卖命，有人暗杀水易龙，云飞岳拍手称快，他没有听进云飞川的劝解，始终认定水易龙是卖国求荣的汉奸。至于父亲的死因，云飞岳认为水易龙脱不了关系。