共34集
1927年，北伐接近胜利。此时，民族资本家林桐箴与操持"青帮"的顾绍棠正开始一个更大的回合较量。 林桐箴的儿子林唯贤酷爱音乐，一心只想发掘江南民谣并推向世界。林唯贤与幼时好友、军官家庭的胡奕重逢，并将在码头善意救助来沪闯荡的山东青年公孙雷介绍认识，从此三个年少青年成为莫逆之交。 一个偶然的机会使林唯贤和公孙雷同时爱上了顾绍棠的爱女顾佳慧，可是佳慧只悄悄地对林唯贤萌生爱意。当红的越剧名伶晴宇是林桐箴的相好。林桐箴与顾绍棠在商场激烈地胶着着，老谋深算的顾绍棠重金收买晴宇，从而得知林桐箴的全盘计划，最终在股市上彻底击垮林桐箴…… 林桐箴愤而自杀。此时国共分裂，最终选择国民党阵营的胡奕被迫抓捕被诬告"通共"的林唯贤。公孙雷为出人头地，向顾绍棠告发了林唯贤的出逃路线。佳慧以死威胁，顾绍棠、公孙雷被迫放林唯贤一条生路。 老管家岳乐带林唯贤回到老家江南小镇。林唯贤一蹶不振，走投无路的他被迫进到镇上有名的"鸿计"米店当学徒。尝尽世态炎凉，林唯贤终于变得冷漠无情。恰巧此时，已是军官的胡奕率兵经过。林唯贤借胡奕筹集饷粮之机，终于成功地将"鸿计"米店收为己有，踏上重振林家家业之路。胡奕剿共，遭伏击的红军重创，被打残腿。 10年后， 已经积聚经济实力的林唯贤回沪。此时顾绍棠已成上海商界和"青帮"的无冕之王，公孙雷已是顾绍棠的得力助手，胡奕奉重庆之令潜回上海，跟汪伪特工组织"76号"展开了一番当时沪上闻名的特工战……
顾绍棠与哈里登喜气洋洋地在收得的“第一香”中举行茉莉新花的窖制仪式。公孙雷与晴宇表面同乐，实则暗暗实施第二计划，悄然把下一个复仇的矛头对准了顾绍棠。 河对岸，虚弱的林桐箴目睹“第一香”的盛事。当主持一声吆喝，纤纤玉女们窖制新花时，林桐箴悲愤地口吐鲜血，晕倒。林桐箴遭此大变，临终“托孤”：恳请老管家岳乐辅佐林唯贤日后重振家业。夜，林桐箴愤而自杀。 林家大丧。岳乐苦劝林唯贤将一切悲痛与仇恨强压心底。林唯贤不得不听从。顾绍棠、晴宇、胡奕、公孙雷出于各自目的皆来吊唁。林唯贤漠然以对。公孙雷心有愧疚，想向林唯贤解释自己的所作所为，林唯贤斩衣绝交。哈里登暗示顾绍棠“斩草除根，以绝后患”。 顾绍棠不忍动手，征询公孙雷之意，不料，公孙雷竟同意杀掉林唯贤。顾绍棠惊问公孙雷为何下此狠心？公孙雷感情复杂而答：正因为是好友，才必须将其赶尽杀绝。顾绍棠不解。公孙雷漠然地喃喃道：既然自己已经做了对不起好友的事，那么，若该好友继续活着，则自己内心永远愧疚，不如一劳永逸地杀掉，还可以不想此事。顾绍棠暗惊公孙雷的绝情，且加重提防…… 恰在这夜，潜回的阿泰组织兵暴，夜袭了小镇的团防局。 顾绍棠定下主意，联合胡团防，一边扑灭兵暴，一边顺势诬告林家“通共”。胡奕得令亲自抓捕林唯贤，内心痛苦，但最终被迫行动……