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胡、苗、范、田四个家族的恩恩怨怨皆起源于一个传说：明末李闯王起义失败后，留下了一个收尽人间财富的宝藏，而通往宝藏的钥匙分别由闯王的四大护法胡、苗、范、田四人保管。由于宝藏的巨大魔力，江湖上、朝廷中从来就没有停止过对这四个家族极其传人的搜捕，甚至这四家传人都在相互明争暗斗，人人都想将宝藏占为己有。 这日，胡家传人胡一刀（黄秋生 饰）与苗家传人苗人凤（方中信 饰）相约进行生死决斗。正当两人激斗正酣时，田家后人田归农（谭耀文 饰）为了宝藏的秘密趁机在暗处用毒杀害了胡一刀。胡一刀死前奋力将儿子胡斐（聂远 饰）交给了忠仆阿四带走，交托他好好抚养。一转眼胡斐长大了，他以为当年是苗人凤将父亲杀死，为了报杀父之仇，他踏入了险恶的江湖四处寻找苗人凤。
平阿四九死一生，带着胡斐脱离险境，誓要将胡斐养育成人，为胡一刀夫妇报仇。陶百岁追查阎基刀谱宝藏去向，阎基咬牙不讲。田归农回京回复乾隆，乾隆胁迫田归农。让他一定要找到胡一刀留下的闯王宝藏秘密，并且答应扶持田归农成为天龙门掌门。转眼间十年已过，乾隆得知闯王的秘密当年被分成四份手札，胡苗范田四氏后人分别执掌，范田二份已落入自己手中，另外胡苗二份让田处心积虑得到。田归农却从自己先祖遗信中得知四份手札拼在一起为寻找闯王宝藏的地图，交给乾隆二份他事先已经抄了备份，自己苦参手札上记载的四句诗含义其中秘密不果，知道必须找到另外二份手札，方能解其秘密。苗人凤十年间遍走江湖，寻找胡斐为果。苗在路上遇到几名大盗追踪一告老京官南仁通和其女儿南兰，为抢夺其携带的家传宝刀。众盗杀死南仁通。苗人凤出手相救南兰，却中大盗毒镖。南兰感激苗人凤救命之恩，为其用口吸毒。苗感怜南兰情意真诚，身世飘零，两人结为夫妻。将宝刀埋在胡一刀坟中。