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上世纪30年代，出身医药世家的闺秀荣锦绣为救老师陈生，惨遭灭门之祸。锦绣带着陈生留下的金怀表，前往上海寻找仇人。开往上海的汽轮上，锦绣掩护了上海滩商会中赫赫有名的人物左震，两人假装情侣躲过仇杀。怀表被左震意外拿走，锦绣为寻左震误入百乐门舞厅，竟偶遇异母姐姐明珠。此时的明珠已是当红舞女，也是实业大亨向寒川的情人。锦绣在混乱中被误伤，被左震送到了狮子林酒店，醒来的锦绣却错以为是被向寒川之弟向英东所救，对其暗生情愫。而杀害锦绣全家的日本商人前田也追踪至上海，为了控制整个上海的经济前田使出手段控制明珠，不但让她周旋于左震于向家之间，更对锦绣百般使坏，历经种种磨难之后，明珠终于感悟到亲情的重要，与前田同归于尽，而锦绣也和左震终成眷侣。
被q暴后的殷明珠仿佛被掏空了一般躺着落泪，前田泷一说她根本没有资格躺在这里，让她滚回向公馆去，并让她记得闭嘴，否则自己就去杀了那个等她的人。
正当向寒川感到绝望时，明珠回来了，向寒川对她说只要她回来就永远是向家的女主人，向寒川摸出戒指想给明珠戴上，明珠却犹如被烫了手般拒绝了，只说自己还要考虑，向寒川深情地抱住了她。正在此时向英东颓败地拎着行李箱回来了，看到在向寒川怀抱里的殷明珠顿时暴怒。
英东找锦绣诉苦，他说照锦绣的办法做了，但对方就是不选择他。听着英东絮絮叨叨的诉说，锦绣这才明白英东一直爱着的人原来是自己的姐姐殷明珠。锦绣鼓励英东，她说姐姐不是那种嫌贫爱富的女人，让英东坚持去感动她，一定可以如愿以偿的。英东冲去殷宅再次向明珠表白，但明珠说向寒川已经答应让她做向夫人，她也已经有了决定，她需要的是一个能让自己在上海滩呼风唤雨的男人，而不是一个只知道吃喝玩乐的二少爷。
冯先生带着龙四亲自拜访宁园，假惺惺地问候左震的身体恢复情况。恰好左震手下抓住了当初要他命的杀手，当着冯先生的面左震说要审一审他，冯先生生怕杀手说漏嘴，示意龙四一枪毙了杀手，但心虚之情已经表明幕后凶手就是冯先生。左震软中带硬地要冯先生将码头交还自己保管。
前田泷一得知在法租界地下有一个金矿矿床，如何光明正大地挖宝？前田又开始自己的盘算。
向英东和法国领事在谈跑马场的经营权的问题，法国领事建议他动用向家的财力，但向英东不愿向哥哥开口，转而去求左震帮忙。左震劝他听听向寒川的意见，向英东强按心头火去跟大哥谈，希望能得到他的支持，但向寒川觉得跑马场项目太大，树大招风，向家没必要招惹这个事。
前田泷一的金矿目标位置正是跑马场所在地，他决定会一会向二少。得知向二少钟情殷明珠，前田说只要向二少和自己合作，他一定会助向二少一臂之力。但英东果断拒绝了，他说明珠不是可以交易的货品，跑马场的项目也不是他前田可以随便插手的。
龙四向前田献策，说整个上海滩有能力和向家抗衡的就是沈金荣了，前田得知沈金荣平生两大夙愿，一是把向英东扔黄浦江，二就是得到心中的女神殷明珠。前田找到殷明珠说只要她完成最后一次任务——让向家兄弟分道扬镳，从此后就还她自由。