共40集
上世纪30年代，出身医药世家的闺秀荣锦绣为救老师陈生，惨遭灭门之祸。锦绣带着陈生留下的金怀表，前往上海寻找仇人。开往上海的汽轮上，锦绣掩护了上海滩商会中赫赫有名的人物左震，两人假装情侣躲过仇杀。怀表被左震意外拿走，锦绣为寻左震误入百乐门舞厅，竟偶遇异母姐姐明珠。此时的明珠已是当红舞女，也是实业大亨向寒川的情人。锦绣在混乱中被误伤，被左震送到了狮子林酒店，醒来的锦绣却错以为是被向寒川之弟向英东所救，对其暗生情愫。而杀害锦绣全家的日本商人前田也追踪至上海，为了控制整个上海的经济前田使出手段控制明珠，不但让她周旋于左震于向家之间，更对锦绣百般使坏，历经种种磨难之后，明珠终于感悟到亲情的重要，与前田同归于尽，而锦绣也和左震终成眷侣。
殷明珠正逛着珠宝行，突然前田有请，殷明珠被蒙着眼来到前田新住所，前田让明珠说服锦绣接受洋子的身份，心甘情愿和他呆在一起。明珠劝锦绣试着对前田好一点，也许她的日子会好过些，但锦绣说自己是荣家的女儿是不会做这种事情的，此话正戳中明珠的痛处，她说自己也是荣家的女儿，但她已经在日本人脚下受尽了屈辱。锦绣却说姐姐可以不认她，但前田是杀死爹娘的凶手，明珠想起自己那次回镇江在荣府的废墟里捡到过一个弹壳，她立即去偷了一颗前田惯用的子弹，拿回家和弹壳一比对果然完全一样。
明珠拿着刀割断绑住荣锦绣的绳子，锦绣以为姐姐来放了自己，没想到明珠设计的场景却是锦绣想逃，而明珠自己去追，然后就杀了她。正当她举刀下刺时，前田及时出现捏住了明珠的手。
日本领事小泉次郎来找左震，说皇浦商会的商号不和日本人做生意，日本商人都怨声载道，希望左震能够高抬贵手。左震说恢复生意可以，他只要一个人，就是前田泷一。但日本领事却推说前田只是一个普通的日本商人。
殷明珠之前想杀锦绣只是做给前田看的烟幕弹，她又假意告诉前田说锦绣已经答应和他共进晚餐，一边在前田处拖延时间，目的是为锦绣逃跑争取时间。锦绣逃到了宁园门口还是被前田追了上来，幸亏石浩及时开门才得以脱身。锦绣求左震去救姐姐，但待左震带人赶到前田住处早已人去楼空。此时前田正将明珠绑起来严刑侍候，明珠让前田亲手杀了自己吧，她说自己这一生本来没有什么意义，生不如死的她却因为前田的愚蠢让自己成为妹妹的救命恩人，如今的她是死得其所。前田被明珠刺激得几近疯狂，他说自己要杀了明珠就像捏死一只蚂蚁一样方便，但他不会杀了她的，他要她好好活着，他要利用她成为要胁某些人的工具。
向寒川的手下正在掘地三尺地找明珠。左震吩咐石浩暗中保护向寒川，他担心向寒川会为了救明珠以身犯险。
前田将矛头转向了向家，他企图通过控制华商会来阻断皇浦商会的经济命脉，最后达到除掉左震的目的。
向寒川看着英东经历一番磨练后明显长大成器了，他觉得十分欣慰。他认为自己一向都为向家而活，现在他该为自己活一次了，名利、地位都可以放弃，但心爱的女人他不想失去。