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上世纪30年代，出身医药世家的闺秀荣锦绣为救老师陈生，惨遭灭门之祸。锦绣带着陈生留下的金怀表，前往上海寻找仇人。开往上海的汽轮上，锦绣掩护了上海滩商会中赫赫有名的人物左震，两人假装情侣躲过仇杀。怀表被左震意外拿走，锦绣为寻左震误入百乐门舞厅，竟偶遇异母姐姐明珠。此时的明珠已是当红舞女，也是实业大亨向寒川的情人。锦绣在混乱中被误伤，被左震送到了狮子林酒店，醒来的锦绣却错以为是被向寒川之弟向英东所救，对其暗生情愫。而杀害锦绣全家的日本商人前田也追踪至上海，为了控制整个上海的经济前田使出手段控制明珠，不但让她周旋于左震于向家之间，更对锦绣百般使坏，历经种种磨难之后，明珠终于感悟到亲情的重要，与前田同归于尽，而锦绣也和左震终成眷侣。
龙四讨好前田，他说现在上海所有的码头都是他的了，前田君想运多少货都可以。前田却警告龙四不要得意忘形，须知中国有句老话叫“小心驶得万年船”。石浩注意到，前田离去时走在他身边的居然是殷明珠。
龙四喝得醉醺醺时发泄说全上海只有前田敢对自己不敬，他拍着石浩的脸说他没有跟错人，他龙四就是上海的皇帝。石浩趁着龙四醉得人世不省潜入书房去翻找证明左震清白的证据，他找到了自己想要的东西，但其实东西是前田有计划放在那里让他找到的。事情的发展都是前田在幕后推波助澜。
石浩将证据藏在一个安全的地方，随后就被前田的人抓了，前田说自己很敬佩他留在龙四身边委曲求全只为找到左震清白的证据。他以龙四现有的位置利诱石浩，条件就是要为大日本帝国服务，但石浩说自己不会做卖国贼。
殷明珠将从向寒川处听到的将货转移码头的消息告诉前田，迫不及待地向前田要福膏，但前田以她带来的消息越来越没用为由拒绝给她福膏。前田将殷明珠带到关押石浩的牢房，前田让她亲手杀了石浩以表忠心，殷明珠颤抖着手无法下手，石浩拉着明珠的手亲自扣响了扳机，并在明珠手里塞了一把钥匙，告诉她这是自己藏证据的地方，希望她能将证据取出来证明左二爷的清白。
殷明珠拿着钥匙思想斗争好久还是将证据取出来交给了前田。
得知左震的原弟兄们要替石浩办葬礼，正中龙四下怀，他要让这一天成为左震的葬礼，他让手下带人埋伏在那里，并叫上商会的长老们见证这一时刻。
左震告诉锦绣他要去办一件必须要办的事，锦绣不让他去，说两人明明说好的等攒多一点钱就一起回镇江去过平静的生活，左震说他们一定会回家，但必须先做完这件事，锦绣知道左震决定的事她拗不过，只得让他千万小心，她和孩子在家里等他安全回来。
左震明知道出现会有什么后果，但他还是义无反顾地出现在石浩的葬礼上，他对石浩说自己一定不会让他失望。果然龙四出现了，说是要当着众长老的面清理门户，他指着左震的枪一个转眼就到了左震的手里，左震用枪指着龙四说，杀死冯先生的是他龙四，皇浦商会的叛徒也是他龙四。