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1946年3月17日，军统头目戴笠飞机失事，一份电报底稿泄露了惊天秘密：戴笠雇佣日本刺客宫十一来北平刺杀漕帮老大徐德庸，徐德庸一向反对蒋介石的分裂政策，支持共产党成立联合政府的主张，因而成为蒋介石的眼中钉肉中刺。此事披露后掀起渲染大波，军统急于掩盖，他们去北平监狱调查电报底稿中提到交易条件，日本战犯小林觉，却发现此人果然已经被冒名顶替掉包而走，事情败露，典狱长自杀，中断了线索。军统方面一方面否认此事，一方面派出精兵强将小林觉抓获，然而日本刺客却施展高明的催眠术，用军统特务爆炸了军统北平站，以此威胁军统再次释放小林觉。军统假意答应，借机布下埋伏，日本刺客躲过伏击，小林觉却在混乱中被军统击杀。日本刺客发誓要继续刺杀徐德庸。共产党方面也不肯眼看着蒋介石杀一儆百威胁到全国人民对和平建国的热情和支持，于是派出了安全专家老吴和神枪手警卫员彭克虎，从延安赶到北平保护徐德庸。蒋介石面对各界抗议之声，连连否认授意军统行刺，军统为掩盖此事，启用了因得罪戴笠而落魄颓唐的军统暗杀高手林家山，要他秘密寻找到日本刺客灭口。老丁曾与日本刺客宫十一在上海滩交锋，他对宫十一造成了巨大威胁，而此时，军统内部有人为了掩盖勾结日本人的罪行，布局杀害了老丁，彭克虎出于冲动与愤怒，毅然单枪匹马挑战军统，林家山也不堪忍受军统受辱，找上彭克虎较量…
林家山怀疑舞台上的刺客就是彭克虎，他找到彭克虎试探，彭克虎一口否认。八路军办事处也对这次刺杀事件有所怀疑，刘主任找彭克虎谈话，彭克虎将此事原原本本坦白汇报，当刘主任得知他准备牺牲性命也要救下徐德庸和自己时，很是感动，表扬了他。林家山从戏院现场拍摄的照片中终于找到了证据，他带人去徐公馆找彭克虎对峙，彭克虎还是不肯承认，徐暖暖说自己曾经近距离地抱住过那个刺客，所以能试出彭克虎是不是刺客。她把自己和彭克虎装扮成那日的样子，也象那天一样抱住了彭克虎---她立刻就确定了彭克虎就是刺客，但是她却告诉大家，彭克虎不是。私下里，徐暖暖告诉彭克虎，自己虽然能肯定他就是刺客，但是不相信他是来害自己的爸爸的，所以她要知道真相，彭克虎也相信徐暖暖的善良，他讲述了前因后果。胡晨光接到了段九锡的长途电话，指示他设法从徐公馆里偷出戴笠当年贪赃枉法的证据，胡晨光把这当成是投靠上层的机会，他让自己的情人老幺出手，老幺逼徐根生偷出了那些证据。徐德庸对彭克虎将信将疑，又担心女儿对一个土八路动了感情，于是找个理由将彭克虎退回了八办，彭克虎认为受到了屈辱，而徐暖暖也因此一气之下躲了起来。徐德庸找不到女儿，方寸大乱，他想八办问讯，彭克虎猜到徐暖暖可能会躲在假山后面—因为那里是徐暖暖小时候和妈妈最喜欢的地方，而她受了委屈后最喜欢到那里去，徐家的人果然在那里找到了徐暖暖，彭克虎又及时让大家熄灭了灯笼---他的直觉并没有错，宫十一刺客正潜伏在徐公馆外，准备趁机给顾不上防范的徐德庸一枪，灯笼的熄灭，挽救了徐德庸。