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1946年3月17日，军统头目戴笠飞机失事，一份电报底稿泄露了惊天秘密：戴笠雇佣日本刺客宫十一来北平刺杀漕帮老大徐德庸，徐德庸一向反对蒋介石的分裂政策，支持共产党成立联合政府的主张，因而成为蒋介石的眼中钉肉中刺。此事披露后掀起渲染大波，军统急于掩盖，他们去北平监狱调查电报底稿中提到交易条件，日本战犯小林觉，却发现此人果然已经被冒名顶替掉包而走，事情败露，典狱长自杀，中断了线索。军统方面一方面否认此事，一方面派出精兵强将小林觉抓获，然而日本刺客却施展高明的催眠术，用军统特务爆炸了军统北平站，以此威胁军统再次释放小林觉。军统假意答应，借机布下埋伏，日本刺客躲过伏击，小林觉却在混乱中被军统击杀。日本刺客发誓要继续刺杀徐德庸。共产党方面也不肯眼看着蒋介石杀一儆百威胁到全国人民对和平建国的热情和支持，于是派出了安全专家老吴和神枪手警卫员彭克虎，从延安赶到北平保护徐德庸。蒋介石面对各界抗议之声，连连否认授意军统行刺，军统为掩盖此事，启用了因得罪戴笠而落魄颓唐的军统暗杀高手林家山，要他秘密寻找到日本刺客灭口。老丁曾与日本刺客宫十一在上海滩交锋，他对宫十一造成了巨大威胁，而此时，军统内部有人为了掩盖勾结日本人的罪行，布局杀害了老丁，彭克虎出于冲动与愤怒，毅然单枪匹马挑战军统，林家山也不堪忍受军统受辱，找上彭克虎较量…
由于长期酗酒，他错失了射杀宫十一的机会，盛怒之下，他打死了向日本人卖抢的汉奸商人，砸碎了那家店，向江湖道上传递信息，谁帮助日本人，谁就是与军统为敌。杜嘉兴终于从冯五嘴里逼出了秘密的下落。林家山去八路军办事处参加老丁的葬礼，被义愤填膺的众人阻拦，彭克虎让进了他，自己为老丁披麻戴孝，在遗像前发出誓言，要为老丁报仇，林家山感到威胁和敌意，想劝却无从劝起。为了安抚徐德庸，蒋介石派出特使段九锡前来北平，但是段九锡显然另有秘密，他要徐德庸提出戴笠生前贪赃枉法的证据，徐德庸婉拒。彭克虎从八办偷偷跑出，他到徐公馆，向徐家小姐借到了枪，单枪匹马前往军统北平站外，开枪封锁了大门，以示报复。林家山追捕他，两人在小巷中较量，林家山虽然技高一筹，却没有为难彭克虎，他无法平息彭克虎的怒火，但是他告诉彭克虎，我们面对的是共同的敌人。回到八办，刘主任狠狠批评了他，并要送他回根据地，因为他知道军统不会善罢甘休，彭克虎留在北平太危险。胡晨光果然带人封锁了八办大门，逼他们交出彭克虎。