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1946年3月17日，军统头目戴笠飞机失事，一份电报底稿泄露了惊天秘密：戴笠雇佣日本刺客宫十一来北平刺杀漕帮老大徐德庸，徐德庸一向反对蒋介石的分裂政策，支持共产党成立联合政府的主张，因而成为蒋介石的眼中钉肉中刺。此事披露后掀起渲染大波，军统急于掩盖，他们去北平监狱调查电报底稿中提到交易条件，日本战犯小林觉，却发现此人果然已经被冒名顶替掉包而走，事情败露，典狱长自杀，中断了线索。军统方面一方面否认此事，一方面派出精兵强将小林觉抓获，然而日本刺客却施展高明的催眠术，用军统特务爆炸了军统北平站，以此威胁军统再次释放小林觉。军统假意答应，借机布下埋伏，日本刺客躲过伏击，小林觉却在混乱中被军统击杀。日本刺客发誓要继续刺杀徐德庸。共产党方面也不肯眼看着蒋介石杀一儆百威胁到全国人民对和平建国的热情和支持，于是派出了安全专家老吴和神枪手警卫员彭克虎，从延安赶到北平保护徐德庸。蒋介石面对各界抗议之声，连连否认授意军统行刺，军统为掩盖此事，启用了因得罪戴笠而落魄颓唐的军统暗杀高手林家山，要他秘密寻找到日本刺客灭口。老丁曾与日本刺客宫十一在上海滩交锋，他对宫十一造成了巨大威胁，而此时，军统内部有人为了掩盖勾结日本人的罪行，布局杀害了老丁，彭克虎出于冲动与愤怒，毅然单枪匹马挑战军统，林家山也不堪忍受军统受辱，找上彭克虎较量…
但是杜嘉兴却另有安排，林家山一回到军统，就被当做是投靠共产党的罪人抓捕，林家山失望愤怒，寻机逃走。徐德庸藏身在八路军办事处，彭克虎提出要求老幺帮忙，让老幺作证来洗刷他的冤枉。老幺要与胡晨光成亲了，彭克虎来找她，老幺说出了真相，原来那枚诬陷徐德庸的日本勋章是老幺当铺里的死当，她将证明的账册交给了彭克虎。胡晨光因此暴跳如雷。徐德庸拿到了账册，胸有成竹，他找到法院，要求重审。军统头子卓文用林家山的女助手的性命相威胁，逼他在审判大会上射杀徐德庸，林家山进退两难。杜嘉兴向上司提出质疑，发生了冲突。林家山的女助手落入了日本人手里，被当做细菌试验的对象注射了细菌。杜嘉兴因为天良发现而赶来救她，也感染了日本人的细菌。