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1946年3月17日，军统头目戴笠飞机失事，一份电报底稿泄露了惊天秘密：戴笠雇佣日本刺客宫十一来北平刺杀漕帮老大徐德庸，徐德庸一向反对蒋介石的分裂政策，支持共产党成立联合政府的主张，因而成为蒋介石的眼中钉肉中刺。此事披露后掀起渲染大波，军统急于掩盖，他们去北平监狱调查电报底稿中提到交易条件，日本战犯小林觉，却发现此人果然已经被冒名顶替掉包而走，事情败露，典狱长自杀，中断了线索。军统方面一方面否认此事，一方面派出精兵强将小林觉抓获，然而日本刺客却施展高明的催眠术，用军统特务爆炸了军统北平站，以此威胁军统再次释放小林觉。军统假意答应，借机布下埋伏，日本刺客躲过伏击，小林觉却在混乱中被军统击杀。日本刺客发誓要继续刺杀徐德庸。共产党方面也不肯眼看着蒋介石杀一儆百威胁到全国人民对和平建国的热情和支持，于是派出了安全专家老吴和神枪手警卫员彭克虎，从延安赶到北平保护徐德庸。蒋介石面对各界抗议之声，连连否认授意军统行刺，军统为掩盖此事，启用了因得罪戴笠而落魄颓唐的军统暗杀高手林家山，要他秘密寻找到日本刺客灭口。老丁曾与日本刺客宫十一在上海滩交锋，他对宫十一造成了巨大威胁，而此时，军统内部有人为了掩盖勾结日本人的罪行，布局杀害了老丁，彭克虎出于冲动与愤怒，毅然单枪匹马挑战军统，林家山也不堪忍受军统受辱，找上彭克虎较量…
林家山在调查羊肉胡同细菌案件时发现了一份日本人给汉奸授勋的名单，上面赫然有徐德庸的名字，根据名单，军统突击搜查了徐公馆，当然又发现了胡晨光准备的另一份证据——一枚货真价实的日本勋章，两相对照，徐德庸坐实了是一个曾接受过日本勋章的秘密汉奸的事被披露，他将被以汉奸罪惩处。对于徐德庸是否是汉奸，彭克虎找老幺询问，却无意间说出徐根生还活着的事情，老幺如获至宝，不动声色地敷衍着彭克虎。徐德庸相信自己是无辜的，他决定接受审判，但是让他没有想到的是，徐根生竟然作为证人出现在法庭，还当堂指正他是汉奸。彭克虎这才知道是自己泄露了徐根生的消息而被老幺利用，他给了老幺一个耳光，声言一刀两断。徐德庸被押上囚车，他事先安排的劫车行动如期展开，徐根生被他亲手杀死。他消失在茫茫人海中，所有的人都在急切地寻找着他。